11月27日，中国最大的母婴类社区平台宝宝树于港交所主板正式挂牌交易，股票代码为1761，取意一起六一。上午开盘，宝宝树迎来开门红，最高拉伸至7.15港元，涨幅达5.15％。午时小幅波动，最终收盘报6.87港元，上涨1.03％，在大盘走势不佳的情况下，宝宝树首日股价表现平稳。交投量约5706万股，总成交额约3.93亿港元。

（宝宝树创始人兼CEO王怀南及宝宝树首席财务官徐翀举槌敲钟）

股市波动 投资市场或带来发展新机遇

对于上市首日整体的股价表现，宝宝树创始人兼CEO王怀南直言：“短期股价并不看重，我们深深认可并有自信将宝宝树长期运作成港股上最优秀的公司。”来自GlobalCapital Asia的分析师乔纳森 布林（Jonathan Breen）也指出，短期的股价波动并不会影响宝宝树的整体价值，投资者更应该观察其长期的目标，以及这一目标在未来可带来的好处。

上市挂牌仪式刚结束，复星国际执行董事兼董事长、复星联合创始人郭广昌立即发文对宝宝树的IPO成功表示祝贺和支持。郭广昌直言，虽然目前资本市场略带凉意，但如果企业本身足够优秀、且做好了准备，冬天来了也并不可怕。当初春阳光照下来，金子总是最亮的。

的确，比起当天的股价。宝宝树上市后的业务发展规划被解读为真正影响市值走向核心要素。据了解，宝宝树此次募集资金的30％将用于未来投资、收购及战略联盟。如能抓住目前的市场机遇，快速利用好其目标企业现有低估值现状，投资或收购具有发展潜力的新经济企业，将成为宝宝树未来估值增长的基础。

厚积薄发 上市为长期发展战略

宝宝树深耕母婴行业11年，以数以亿计的月活用户为基础，对用户需求精准把控，构建出“人-货-场”的母婴消费闭环生态，将产品精准地送到真正需要它的用户手中，满足了中国年轻家庭学习、交流、记录和购物的四个核心需求，从而获得了母婴家庭群体中的巨大流量。

（用户代表笑笑一家与王怀南（中）合影）

目前，宝宝树已在其可扩展的平台上开发出有效且高效的变现模式，收益表现十分亮眼。据招股书显示，截至2016年、2017年及2018年上半年，宝宝树经调整利润分别为人民币（下同）4440万元、1.4亿元及1.2亿元。近三年，广告业务收入年复合增长率为49.2％，2018年上半年为4.1亿元，同比增幅达12.6％。2015年-2017年，电商产生的收入分别为人民币3270万元、2.4亿元及3.3亿元，年复合增长率高达218.9％。

广告和电商业务作为宝宝树盈利两大增长点，呈现逐年增长的趋势，公司也表现出了持续的可盈利能力，C2M和知识付费业务亦成为其两个额外的收入来源。这在众多“烧钱续命”的新经济公司中，表现出难能可贵的变现能力和广阔前景。

正如郭广昌所言：“宝宝树成功IPO，也仅仅是它未来长远成长中的一小步。因为宝宝树的故事刚刚开始。”确实，从宝宝树的盈利能力来看，其上市追求的不可能仅是资金，更重要的是能通过上市站到一个更广阔的的平台，让资本市场认识宝宝树。很显然，上市是基于在未来获得更好发展的长期战略。

与强者同行 未来盈利增长可期

近年来，母婴行业吸引了资本市场的极大关注。放眼整个消费市场，规模能在万亿以上的少之又少，母婴便是其中之一。面向未来，母婴市场规模还将进一步扩大——受益全面放开“二孩”政策的影响，预计未来中国人口出生率将稳步增至13‰，到2022年母婴消费市场规模将增至4.3万亿元。同时，以“80后”“90后”为主的母婴消费主力，更看重母婴消费的安全和质量。宝宝树平台以其优质内容和产品、以及一站式便捷服务深受年轻父母喜爱，可最大程度满足其碎片化时间下的购物与交流需求。

母婴市场用户群体以及规模的扩大、行业的抗周期性以及C2M和知识付费等新兴业务的不断发展，决定着宝宝树未来将有不凡的表现。假以时日，上市资金的灌溉必将使宝宝树结出丰盛的“果实”

值得注意的是，上市之后，宝宝树四大股东分别为王怀南家族、复星、阿里以及好未来。阿里在宝宝树公开招股后，通过内部程序执行反摊薄权，按照发售价认购了2478万股股份，保持了全球发售后在宝宝树9.9％的持股比例，一跃成为宝宝树第三大股东。

在与明星股东们的战略合作过程中，宝宝树新业务与阿里巴巴、复星以及好未来的自身业务高度融合，未来或将帮助宝宝树提升现有变现模式及开发新的变现模式，从而进一步释放公司生态系统的商业潜力，宝宝树未来盈利增长大有可期。

（联交所轮值主席与王怀南交换礼物）

业内人士认为，宝宝树长期互动形成的关系链以及UGC+PGC+PUGC内容运营的结合大大提升了其用户黏性，而其庞大的用户数量和精准的用户触达，更是在行业中掌握了头部流量优势，再加上实力雄厚、业务布局全面的战略合作伙伴的赋能和支持，上市后更有望在竞争激烈又体量庞大的母婴行业及万亿级中国年轻家庭市场中抢占先机，成为那个大浪淘沙后闪闪发亮的金子。