7日晚间，科达股份公告披露拟以现金6.14亿元收购移动游戏代理发行公司鲸旗天下67.5%股权。公司表示此举是为了利用游戏发行业务，迅速提高无线流量资源的整合能力和流量变现的效率。

移动游戏自营推广模式迅速爆发

近年来，中国移动游戏市场增长迅速。根据《2016年中国游戏产业报告》，2008年至2016年，中国移动游戏市场的复合增长率为119.87%。与之相对的是，2015年以来，传统游戏发行渠道的整体流量增长放缓，部分渠道流量甚至在快速下滑，而其他各类如今日头条、抖音等移动应用的用户在井喷式的增长。

鲸旗天下这种紧跟市场发展趋势的移动游戏自营推广模式开始兴起并呈现爆发式增长。自营推广模式具有更加自由可控和流量可持续的优势，只要广告投放的投入产出比达标，且市场上还有潜在目标用户可以获取，就可以持续投放获取用户。优质的产品可以有更长的投放周期，将产品流水和利润最大化。

未来移动游戏精准推广模式将成为市场发展的重要趋势，鲸旗天下这样的游戏发行新星将获得极大的成长空间。

代理游戏数量及玩家数量快速增长

鲸旗天下成立于2016年8月，当年仅代理了3款游戏。但是凭借优异的推广效果，鲸旗天下与各大游戏开发商建立起良好的合作关系。2017年公司代理了21家游戏开发商的27款游戏，并成功运营推广了《剑雨逍遥》、《青云诀》、《昆仑墟》等优质游戏产品。2018年，鲸旗天下拟上线多款游戏，均已与研发商签订代理协议，其中《英雄三国志》、《白蛇诛仙》、《放置争霸》等6款游戏取得了独家代理权。

由于多款游戏运营推广的成功，鲸旗天下与广点通、应用宝等众多渠道商建立了稳定的互利关系，并获得渠道较大力度的支持。2017年鲸旗天下合作渠道达到124个。

2018年，鲸旗天下大幅增加了今日头条、抖音等热门渠道平台的投放，预计在今日头条投放量在1亿元以上，较2017年上涨超10倍。截至2018年3月份鲸旗天下渠道代理商数量较2017年增加84%，自营业务推广费用上升53%。

持续增加的投放有利于提高游戏的曝光度，从而进一步增加游戏活跃人次。目前，通过各类渠道与媒体，鲸旗天下可触及2,000万以上游戏用户，集中为仙侠MMORPG、传奇MMORPG、三国SLG三大用户群，并在不断进行新品类拓展。

延伸数字营销产业链，加速实现流量变现

2017年鲸旗天下的年流水收入达到1.69亿元。2018年1-3月，鲸旗天下前期培育的多款游戏开始进入回报期，加之2017年推广的游戏尚在生命周期内，因此公司一季度实现净利润1140万元，几乎等同于2017年的全年净利润。鲸旗天下还承诺2018-2020年度实现净利润额不低于7000万元、8750万元、10938万元。

由此可见，鲸旗天下的移动游戏自营推广业务正处于业绩爆发期。作为国内领先的数字营销集团之一，科达股份宣布收购游戏发行新星鲸旗天下，即是一次产业链上下游的整合。

近年来，A股游戏行业风生水起，相比同行业可比公司市盈率平均值、中位数分别为35.0倍、28.7倍，鲸旗天下市盈率仅为13.1倍，低于行业平均水平。对比近两年上市公司收购游戏行业并购案例21.85倍的静态市盈率。该交易也低于平均水平，对科达股份来说是一桩双赢的生意。

科达股份并购鲸旗天下的游戏推广业务将大力推动公司自有广告平台的发展，将服务的企业深入到移动游戏领域，实现对流量的充分利用与精细化运营，打造新的业绩增长点。

对于鲸旗天下来说，联手科达股份，有望借助上市公司的技术与数据优势，进一步把握广告投放趋势，提升移动游戏推广精准度，降低推广成本，扩大业务规模，提升利润率水平。

太平洋证券传媒行业的分析师认为，公司目前已进入后整合时代，进入具备良好发展前景的游戏、金融等领域将有助于公司实现业务跨跃式增长。本次收购意味着完成了从流量整合到流量消耗的闭环，将大大提升数字营销业务规模，提高投放精准度及利润率，将进一步巩固公司精准龙头的地位。